فقدان البصر النظرية إنفستوبيديا الفوركس

نظرية الاحتمالات ما هي نظرية نظرية التوقعات المستقبلية تفترض أن الخسائر والمكاسب يتم تقييمها بشكل مختلف، وبالتالي يتخذ الأفراد القرارات على أساس المكاسب المتصورة بدلا من الخسائر المتصورة. ويعرف أيضا باسم نظرية فقدان النفور، أن المفهوم العام هو أنه إذا تم وضع خيارين أمام الفرد، على قدم المساواة، مع واحد قدم من حيث المكاسب المحتملة والآخر من حيث الخسائر المحتملة، وسيتم اختيار الخيار السابق. تناقص نظرية التوقعات على سبيل المثال، النظر في إعطاء المستثمر على أرض الملعب لنفس الصندوق المشترك من قبل اثنين من المستشارين الماليين منفصلة. ويقدم أحد المستشارين الصندوق للمستثمر، مشيرين إلى أن متوسط ​​العائد هو 12 على مدى السنوات الثلاث الماضية. ويرى المستشار الآخر للمستثمر أن الصندوق حقق عوائد أعلى من المتوسط ​​خلال السنوات العشر الماضية، ولكنه في السنوات الأخيرة آخذ في الانخفاض. تفترض نظرية التوقعات أنه على الرغم من أن المستثمر قدم بنفس الصناديق المتبادلة، فإنه من المرجح أن يشتري الصندوق من المستشار الأول، الذي أعرب عن معدل العائد المالي كمكسب عام بدلا من المستشار الذي يقدم الصندوق على أنه عوائد عالية والخسائر. وراء النظرية النظرية نظرية التوقعات ينتمي إلى المجموعة الاقتصادية السلوكية، واصفا كيف يمكن للأفراد الاختيار بين البدائل الاحتمالية حيث تنطوي المخاطر واحتمال نتائج مختلفة غير معروف. وقد وضعت هذه النظرية في عام 1979 ومواصلة تطويرها في عام 1992 من قبل آموس تفرسكي ودانيال كانيمان، واعتبره أكثر دقة من الناحية النفسية لكيفية اتخاذ القرارات بالمقارنة مع نظرية المرافق المتوقعة. التفسير الأساسي لسلوك الأفراد، في ظل نظرية التوقعات، هو أنه نظرا لأن الخيارات مستقلة ومفردة، فإن احتمال كسب أو خسارة يفترض بشكل معقول على أنه 5050 بدلا من الاحتمال الذي يتم عرضه فعليا. وبشكل أساسي، ينظر عموما إلى احتمال حدوث ربح على أنه أكبر. المكاسب المتصورة على الخسائر المدركة اقترح تيفيرسكي و كانيمان أن الخسائر تسبب تأثير عاطفي أكبر على الفرد من أي مبلغ مكافئ من المكاسب، لذلك نظرا الخيارات المقدمة بطريقتين مع تقديم نفس النتيجة الفرد سوف اختيار الخيار تقدم مكاسب المتصورة. على سبيل المثال، افترض أن النتيجة النهائية هي تلقي 25. يتم إعطاء خيار واحد على التوالي 25. الخيار الآخر هو كسب 50 وخسارة 25. فائدة 25 هو نفسه تماما في كلا الخيارين. ومع ذلك، فإن الأفراد هم على الأرجح لاختيار تلقي النقدية على التوالي لأن مكاسب واحدة عموما لوحظ كما أكثر ملاءمة مما كان في البداية وجود المزيد من النقد ومن ثم يعانون من فقدان. السلوكيات المالية: الشذوذ وجود شذوذ يحدث بانتظام في النظرية الاقتصادية التقليدية كان كبيرا والمساهم في تشكيل التمويل السلوكي. هذه ما يسمى الشذوذ، واستمرار وجودها، تنتهك بشكل مباشر النظريات المالية والاقتصادية الحديثة، التي تفترض السلوك العقلاني والمنطقي. وفيما يلي ملخص سريع لبعض الشذوذ الموجودة في الأدبيات المالية. كانون الثاني / يناير تأثير كانون الثاني / يناير اسمه بعد الظاهرة التي يكون فيها متوسط ​​العائد الشهري للشركات الصغيرة أعلى باستمرار في كانون الثاني / يناير من أي شهر آخر من السنة. وهذا يتناقض مع فرضية السوق الفعالة، التي تتنبأ بأن الأسهم يجب أن تتحرك في نزهة عشوائية. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر البرنامج التعليمي المفاهيم المالية.) ومع ذلك، دراسة عام 1976 من قبل مايكل S. روزيف وويليام R. كيني، ودعا موسمية السوق الرأسمالي: حالة عودة الأسهم، وجدت أن من 1904-74 متوسط ​​كمية يناير كانت العائدات للشركات الصغيرة حوالي 3.5، في حين كانت العائدات لجميع الأشهر الأخرى أقرب إلى 0.5. وهذا يشير إلى أن الأداء الشهري للأسهم الصغيرة يتبع نمطا ثابتا نسبيا، وهو ما يتعارض مع ما تنبأ به النظرية المالية التقليدية. لذلك، يجب أن يكون بعض العوامل غير التقليدية (بخلاف عملية المشي العشوائي) خلق هذا النمط العادي. أحد التفسيرات هو أن الارتفاع في عودة يناير هو نتيجة للمستثمرين بيع الأسهم الخاسرة في ديسمبر كانون الاول لتأمين الخسائر الضريبية. مما تسبب في عودة الارتداد مرة أخرى في يناير، عندما المستثمرين لديهم حافز أقل للبيع. وفي حين أن البيع الضريبي في نهاية العام قد يفسر بعض تأثير يناير، فإنه لا يفسر حقيقة أن هذه الظاهرة لا تزال موجودة في الأماكن التي لا تحدث فيها ضرائب أرباح رأس المال. هذا الشذوذ يهيئ الطريق لخط التفكير بأن النظريات التقليدية لا، ولا يمكن أن تمثل كل ما يحدث في العالم الحقيقي. (لقراءة المزيد، انظر عقلية طويلة الأجل يلتقي ضريبة الأرباح الرأسمالية اللعين). الفائزون لعنة افتراض واحد وجدت في التمويل والاقتصاد هو أن المستثمرين والتجار عقلانية بما فيه الكفاية ليكون على بينة من القيمة الحقيقية لبعض الأصول وسوف محاولة أو دفع وفقا لذلك. ومع ذلك، فإن الشذوذ مثل لعنة الفائزين - ميل للمزايدة الفائزة في المزاد لتجاوز القيمة الجوهرية لهذا البند المشتراة - تشير إلى أن هذا ليس هو الحال. وتفترض النظريات المستندة إلى العقلانية أن جميع المشاركين المشاركين في عملية تقديم العطاءات سيكونون قادرين على الوصول إلى جميع المعلومات ذات الصلة، وسوف تأتي جميعها إلى نفس التقييم. وأي اختلافات في التسعير تشير إلى أن بعض العوامل الأخرى غير المرتبطة مباشرة بالأصل تؤثر على العطاءات. وفقا لمقال ريتشارد ثالرس 1988 عن لعنة الفائزين، هناك عاملان أساسيان يقوضان عملية العطاءات العقلانية: عدد مقدمي العروض و عدوانية العطاءات. علی سبیل المثال، فإن المزید من مقدمي العروض المشارکین في العملیة یعني أنھ یجب علیك تقدیم المزید من العطاءات بقوة لثني الآخرین عن المناقصة. ولسوء الحظ، فإن زيادة عدائيتك ستزيد أيضا من احتمال تجاوز عرض السعر الفائز قيمة الأصل. النظر في مثال من المشترين المحتملين العطاءات لمنزل. من الممكن أن جميع الأطراف المعنية عقلانية وتعرف قيمة المنازل الحقيقية من دراسة المبيعات الأخيرة من المنازل المقارنة في المنطقة. ومع ذلك، فإن المتغيرات التي لا علاقة لها بالأصل (العطاءات العدوانية ومقدار مقدمي العطاءات) يمكن أن تسبب خطأ في التقييم، في كثير من الأحيان رفع سعر البيع أكثر من 25 فوق القيمة الحقيقية للمنازل. في هذا المثال، يكون اللعنان ذو شقين: ليس فقط مقدم العطاء الفائز المدفوع مقابل المنزل، ولكن الآن قد يجد المشتري صعوبة في الحصول على التمويل. (للقراءة ذات الصلة، انظر التسوق للحصول على الرهن العقاري.) الأسهم قسط لغز الشذوذ الذي ترك الأكاديميين في مجال المالية والاقتصاد خدش رؤوسهم هو لغز قسط الأسهم. ووفقا لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية، ينبغي تعويض المستثمرين الذين يحملون أصول مالية أكثر خطورة بمعدلات أعلى من العائدات. (للاطلاع على مزيد من التبصر، انظر تحديد المخاطر وهرم المخاطر). وقد أظهرت الدراسات أن الأسهم على مدى 70 عاما، تعطي عوائد متوسطة تتجاوز عوائد السندات الحكومية بنسبة 6-7. عوائد الأسهم الحقيقية هي 10، في حين العائدات الحقيقية السندات هي 3. ومع ذلك، يعتقد الأكاديميون أن قسط الأسهم 6 كبيرة للغاية، ويعني أن الأسهم هي مخاطرة كبيرة على عقد السندات. وقد حددت النماذج الاقتصادية التقليدية أن هذه العلاوة ينبغي أن تكون أقل بكثير. هذا النقص في التقارب بين النماذج النظرية والنتائج التجريبية يمثل حجر عثرة للأكاديميين لشرح لماذا قسط الأسهم كبيرة جدا. تدور الأموال السلوكية الإجابة على لغز قسط الأسهم تدور حول الميل للناس أن يكون ضعف النفور قصر النظر، وهو الوضع الذي المستثمرين - الانشغال بشكل مفرط من الآثار السلبية للخسائر بالمقارنة مع مبلغ معادل من المكاسب - تأخذ وجهة نظر قصيرة الأجل جدا على الاستثمار. وما يحدث هو أن المستثمرين يوليون قدرا كبيرا من الاهتمام للتقلبات قصيرة الأجل لمحافظ أسهمهم. في حين أنه ليس من غير المألوف أن يتقلب متوسط ​​المخزون بضع نقاط مئوية في فترة قصيرة جدا من الزمن، فإن مستعرض قصر النظر (أي قصر النظر) قد لا يتفاعل بشكل إيجابي جدا مع التغيرات الهبوطية. ولذلك، يعتقد أن الأسهم يجب أن تعطي قسطا كبيرا بما فيه الكفاية لتعويض المستثمرين نفور كبير من الخسارة. وبالتالي، ينظر إلى العلاوة على أنها حافز للمشاركين في السوق للاستثمار في الأسهم بدلا من السندات الحكومية الأكثر أمانا هامشيا. النظرية المالية التقليدية لا تمثل جميع الحالات التي تحدث في العالم الحقيقي. هذا لا يعني أن النظرية التقليدية ليست قيمة، بل بالأحرى أن إضافة التمويل السلوكي يمكن أن تزيد من توضيح كيفية عمل الأسواق المالية.